逻辑：上周五，三大股指先抑后扬，沪深两市成交额约5747亿元 。IF2410合约收盘报价3193.6点，涨幅0.09%；IH2410合约收盘报价2228.0点，涨幅0.07%；IC24010合约收盘报价4474.8点，跌幅0.46%；IM2410合约收盘报价4422.6点，跌幅0.56% 。美联储如期降息，而我国制造业外资准入限制已“清零” ，预计更多外资流入助力我国经济回升向好，短期市场或交易降息带来的宽松预期，市场情绪有所回暖，然而，当前国内仍然存在有效需求不足以及经济运行分化等客观问题 ，同时国际局势动荡不安一定程度上抑制市场风险偏好。综合来看，股指期货短期或震荡偏强运行。趋势观点：建议IH 、IF 、IC 、IM均以逢低轻仓试多为主。逻辑：上周五，螺纹钢2501合约震荡偏弱运行 ，收盘报价3165元/吨，较前一交易日结算价下跌9元/吨 ，跌幅0.28% 。据钢联最新数据显示 ，螺纹钢周度产量继续小幅增加，表观消费量意外回落，库存去化减缓。美联储如期降息，商品市场整体情绪有所好转 ，然而，当前房地产行业依然低迷 ，基建项目新开工计划较少 ，旺季需求表现不及预期，同时美国大幅上调中国钢铁进口关税，出口预期走弱 ，此外，从盘面上看，整体弱势格局仍未改变且盘面面临技术性压力 ，需警惕承压回落 。综合来看，螺纹钢2501合约价格短期或震荡偏弱运行 。逻辑：上周五 ，白糖2501合约期价震荡偏强运行 ，收盘报价5843元/吨 ，较前一交易日结算价上涨47元/吨，涨幅0.81% 。交易所前二十期货公司会员持仓中 ，SR2501合约多单持仓225079手，空单持仓244727手，多空比约为0.92。台风“摩羯”对国内主产区甘蔗产量以及出糖率或产生不利影响，巴西主产区仍面临干旱的困扰，以及印度北部暴雨可能造成部分主产区甘蔗受损 ，但海关统计数据显示 ，中国白糖8月进口量环比增长81.83%，同比增长109.64%，加之国内北方甜菜糖临近上市，或限制上行空间 。预计白糖期价短期震荡运行。逻辑：上周五 ，生猪2411合约期价震荡运行，收盘报价17775元/吨，较前一交易日结算价上涨85元/吨，涨幅0.48%。交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2411合约多单持仓45115手，空单持仓42585手 ，多空比约为1.06 。去年下半年养殖端能繁母猪去化加快，去化效果逐渐显现，短期生猪供应缺口尚在，出栏在前期放量后趋于平稳 ，但终端消费增量有限 ，整体仍显疲软，且中秋节后需求回落，此外，二育存标猪补栏偏谨慎 。结合盘面来看，预计生猪短期震荡运行，后续关注国庆备货情况。逻辑：上周五 ，鸡蛋期货主力合约JD2501收盘报价3638元/吨，较前一交易日结算价上涨72元/吨，涨幅2.02%。鸡蛋现货价格暂时企稳；虽然短期需求高峰已过 ，但国庆长假前的备货需求依然存在，加上当前库存压力较小，提振蛋价，据钢联数据显示，截至9月20日鸡蛋生产环节库存可用天数为0.98天 ，流通环节库存可用天数为1.24天 。持仓方面，9月20日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2501合约多单持仓约6.68万手，空单持仓约6.56万手，多空比约为1.02 ，净多持仓约为0.12万手。结合盘面来看，期价强势突破前期压力位 ，短期预计期价震荡偏强运行 。逻辑：上周五，棉花期货主力合约CF2501收盘报价14075元/吨，较前一交易日结算价上涨375元/吨 ，涨幅2.74%。棉花现货价格有所上涨。近期美棉偏强运行，叠加近期下游需求呈现季节性回暖 ，纺织企业纺纱利润有所改善 。持仓方面，9月20日 ，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2501合约多单持仓约32.29万手 ，空单持仓约36.09万手 ，多空比约为0.89，净多持仓约为-3.8万手。结合盘面来看，期价强势突破前期13900附近缺口 ，从日线上看，期价仍然偏多 ，短期预计期价震荡偏强运行。逻辑：上周五，棕榈油期货主力合约P2501收盘报价8180元/吨 ，较前一交易日结算价上涨118元/吨 ，涨幅1.46%。据钢联数据显示 ，上周五国内24度棕榈油现货日度均价较前一交易日上涨73元/吨 。国内棕榈油成交好转 ，库存连续两周走低，且进口利润处于低位支撑期价，此外 ，商务部对加菜籽的反倾销调查对油脂有所提振 。海外方面 ，出产国而出口仍具韧性，但当前价格下 ，棕榈油相较于其他油脂的性价比偏低。结合盘面来看，油脂整体多头氛围较浓，棕榈油短期或宽幅震荡偏强运行为主。逻辑：上周五，沥青期货主力合约BU2411收盘报价3115元/吨，较前一交易日结算价上涨17元/吨 ，涨幅0.55%。据钢联数据显示，截至9月18日 ，国内沥青社会库存为45.8万吨，较前一周降低4.9万吨，降幅9.66%；企业库存为63.8万吨，较前一周降低3.4万吨，降幅5.06%。尽管现实需求仍然大幅低于往年同期，但生产端同样较弱背景下，沥青库存近期连续小幅下滑，库存压力不大 ；原油价格或阶段性企稳 ，美联储开启降息周期，工业品整体情绪有所好转，结合盘面来看 ，沥青期价短期或低位震荡反弹 。逻辑 ：上周五 ，豆粕期货主力合约M2501收盘报价3065元/吨，持平前一交易日结算价。基本面来看，世界大豆丰产，国内大豆和豆粕库存仍处于较高位置，豆粕库存目前为近几年最高值。但是近期利空或出尽，叠加中国对加拿大油菜籽实施反倾销调查 ，贸易摩擦或再起 ，带动国内油脂油料多头氛围，国内压榨利润偏低 ，一定程度上支撑豆粕期价 。综合分析，豆粕期价或以宽幅震荡偏多运行为主。逻辑 ：上周五，苹果期货主力合约AP2501收盘报价7036元/吨，较前一交易日结算价上涨36元/吨 ，涨幅0.51%。天气方面 ，近期天气预报显示苹果产区天气较为稳定 ，未出现异常变化，库存果存量同比较高，新季苹果存在丰产增质预期 ，产地早熟果陆续上量 ，客商采购积极性一般，成交价格受质量影响有所下滑。但是近期存节日备货提振 ，苹果期货市场多头较为活跃，支撑苹果期价。技术分析来看，苹果期价上遇压力位，预计苹果短期或以宽幅震荡运行为主 。逻辑 ：上周五，玻璃期货主力合约FG2501收盘报价1038元/吨 ，较前一交易日结算价下跌10元/吨，跌幅0.95%。玻璃库存压力较大，需求较为清淡，虽然处于需求旺季，但地产和汽车需求不及预期。成本端来看，玻璃生产大幅亏损，尤其天然气工艺亏损幅度超30%，其他工艺均出现亏损 ，限制玻璃下探空间。宏观方面 ，美联储降息幅度超预期 ，市场悲观情绪好转。技术分析来看 ，玻璃低位有较强支撑，短期或以宽幅震荡运行为主。逻辑：上周五 ，甲醇期货主力合约MA2501收盘报价2382元/吨 ，较前一交易日结算价下跌3元/吨，跌幅0.13% 。甲醇供应居于高位 ，供应压力较大。需求方面，进入9月甲醇需求有一定程度好转。库存方面 ，当下甲醇港口库存和社会库存居于近4年同期高位，去库压力较大 。宏观方面，美联储降息幅度超预期，宏观条件转好，且当下有国庆节前备货需求。综合分析，甲醇短期或以宽幅震荡运行为主 。
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必发888期货投资咨询业务资格：渝证监许可【2017】1号
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姓名
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从业资格号
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投资咨询号
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刘利
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F3009435
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Z0014155
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刘超
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F0281910
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Z0013145
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吴若楠
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F3085256
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Z0018796
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兰皓
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F03086798
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Z0016521
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刘兴洋
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F03086672
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Z0019364
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陈长宏
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F03097919
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Z0017587
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黄金涛
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F03101562
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Z0021135
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制作时间：2024年9月23日
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作者声明：作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询资格，承诺以谨慎 、勤勉、尽责的职业态度 ，独立、客观地出具本报告 。报告所采用的数据均来自合法渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，研究方法专业审慎，研究观点客观公正 ，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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