股指

逻辑

：周二
，三大股指集体收跌，沪深两市成交额约1.90万亿元
。IF2503合约收盘报价3928.6点
，跌幅0.80%
；IH2503合约收盘报价2646.6点，跌幅0.88%；IC2503合约收盘报价5950.4点，跌幅0.56%；IM2503合约收盘报价6355.4点，跌幅0.01%。证监会和最高检重磅发声，将从严打击证券违法犯罪行为
，有助于促进资本市场健康稳定发展
，同时财政部部长刊文提到要全面把握更加积极的财政政策内涵要求，市场预期偏暖
，资金不断流入
，然而，中美贸易争端担忧或对A股带来一定不利影响，同时盘面面临技术性压力。综合来看，股指期货短期或震荡偏强运行。

趋势观点：建议IH

、IF

、IC

、IM均以回调轻仓做多为主。

螺纹

逻辑
：周二
，螺纹钢2505合约偏弱运行，收盘报价3273元/吨，较前一交易日结算价下跌65元/吨，跌幅1.95%。据钢联数据显示
，螺纹钢周度产量小幅增长，表观消费量明显回升，累库速度减缓。越南和韩国对我国出口钢铁征收反倾销税

，短期对钢价带来一定冲击，然而，随着“金三银四”传统旺季和“两会”临近
，宏观预期偏暖，需求预计持续复苏，或对螺纹钢价格形成一定支撑。综合来看，螺纹钢2505合约短期或震荡运行。

趋势观点
：建议以高抛低吸为主。

白糖

逻辑：周二，白糖2505合约期价震荡偏弱运行
，收盘报价5971元/吨，较前一交易日结算价下跌24元/吨
，跌幅0.40%
。交易所前二十期货公司会员持仓中
，SR2505合约多单持仓297875手
，空单持仓261591手
，多空比约为1.14
。广西干旱对产量的影响尚在，市场下调国产糖增产幅度，此外，巴西中南部区域1月下半月糖产量同比下降74%
，印度部分糖厂提前收榨致使供应偏紧，提振市场，但巴西主产地区供应前景有改善预期，且广西旱情或得到缓解，此外，国内食糖短期供应偏宽松，施压期价
。结合盘面来看
，短期期价或宽幅震荡运行
。

趋势观点：建议以观望或高抛低吸为主。

生猪

逻辑：周二
，生猪2505合约震荡运行
，收盘报价13010元/吨，较前一交易日结算价上涨80元/吨，涨幅0.62%。交易所前二十期货公司会员持仓中
，LH2505合约多单持仓41892手
，空单持仓47684手
，多空比约为0.88
。近期标肥价差收窄，以及养殖成本走高致使生猪养殖利润收缩，企业存逢高获利了结操作，市场生猪供应较为充足
，此外，整体需求偏弱，但目前养殖端存抵触低价出栏情绪。盘面看，下方存较强技术性支撑。综合来看
，生猪短期或震荡运行，后续关注养殖端逢高出栏情况。

趋势观点：建议以观望或高抛低吸为主。

豆粕

逻辑
：周二，豆粕期货主力合约M2505收盘报价2912元/吨
，较前一交易日结算价下跌22元/吨，跌幅0.75%。天气预报显示阿根廷产区后续降水量或回升，叠加国内大豆到港回升
，利空豆系期价
。但是巴西大豆收获进度慢于去年同期，且内盘豆粕库存偏低
，利多豆粕期价
。技术分析来看，期价下方支撑较近
，下行空间不大
。综合分析，内盘豆粕或震荡偏多运行
。

趋势观点：建议以逢低做多为主
。

苹果

逻辑：周二
，苹果期货主力合约AP2505收盘报价7145元/吨，较前一交易日结算价下跌148元/吨，跌幅2.03%。当前苹果现货市场补货积极性尚可，苹果冷库库存量环比下降
，但销区到货增加且以销售低价货源为主，市场价格整体持稳。另外，季节性水果抢占市场
，柑橘类水果销售积极性较高，挤占部分苹果市场份额
。综合分析，苹果短期或以宽幅震荡运行为主

。

趋势观点：建议以观望为主。

玻璃

逻辑：周二，玻璃期货主力合约FG2505收盘报价1237元/吨
，环比上一交易日下跌28元/吨，跌幅2.21%
。供应来看，玻璃供应处于相对低位，近期小幅变动。库存来看

，玻璃库存持续累库
，处于相对高位。生产利润来看，玻璃生产利润较好，厂家后期减产意愿或较弱

。随着“金三银四”行情到来
，玻璃需求或有好转预期，且“两会”临近，市场预期较好。综合分析
，玻璃短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点
：建议以高抛低吸为主。

甲醇

逻辑：周二，甲醇期货主力合约MA2505收盘报价2540元/吨
，环比上一交易日下跌22元/吨，跌幅0.86%

。供应方面
，甲醇供应居于高位，供应压力较大
。库存方面
，近期库存小幅下滑
，但居于近4年绝对高位水平

。随着“金三银四”行情到来，甲醇需求或有好转预期，且春季检修和“两会”或提振甲醇期现价格
。综合分析，甲醇短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

鸡蛋

逻辑：周二

，鸡蛋期货主力合约JD2505收盘报价3220元/吨，较前一交易日结算价上涨2元/吨，涨幅0.06%
。现货价格稳中微涨，市场交投氛围一般，且总体库存仍然处于高位，据钢联数据显示，截至2月25日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.85天，流通环节库存可用天数为2.05天。持仓方面，2月25日
，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2505合约多单持仓约7.56万手，空单持仓约7.23万手
，多空比约为1.05，净多持仓约为0.33万手。结合盘面来看，期价虽有反弹
，但反弹力度偏弱；综合来看，短期或仍可继续等待机会择机逢高短空。 

趋势观点
：建议以观望为主或轻仓逢高短空。

棉花

逻辑： 周二，棉花期货主力合约CF2505收盘报价13830元/吨
，较前一交易日结算价下跌20元/吨，跌幅0.14%。棉花现货价格稳中有涨

，市场预期需求向好，但在关税影响下下游采购相对谨慎
。持仓方面，2月25日，交易所前二十名期货公司会员持仓中
，棉花2505合约多单持仓约44.44万手，空单持仓约50.88万手
，多空比约为0.87，净多持仓约为-6.44万手。结合盘面来看，期价下探至13780附近后反弹力度偏大
，预计期价或震荡偏强运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低短多
。

棕榈油

逻辑：周二，棕榈油期货主力合约P2505收盘报价9178元/吨，较前一交易日结算价下跌90元/吨
，跌幅0.97%
。据钢联数据显示，周二国内24度棕榈油日度均价较前一交易日上涨85元/吨；截至2月21日
，国内棕榈油库存为43.03万吨，较前一周降低1.27万吨，降幅2.87%
。国内棕榈油库存延续下滑，此外

，棕榈油仍处于减产季，且斋月临近
，需求端有增加预期，叠加印尼B40政策计划3月落地

，供应偏紧逻辑未改

，但结合盘面看
，经过连续上涨

，周一盘面放量回落
，短期或存技术性调整需求，或宽幅震荡整理运行。

趋势观点：建议以观望或回调做多为主
。

沥青

逻辑：周二
，沥青期货主力合约BU2504收盘报价3765元/吨，较前一交易日结算价下跌45元/吨，跌幅1.18%。据钢联数据显示
，截至2月24日
，国内沥青社会库存为41.9万吨

，较前一周增加3.5万吨，增幅9.11%；企业库存为54.5万吨，较前一周降低1.9万吨，降幅3.37%。当前国内沥青库存水平仍较往年同期偏低，库存端给到期价的压力不大
。受原油大幅回落影响
，周一沥青盘面放量下破重要技术支撑
，上行趋势受到破坏，但沥青宏观支撑仍在，短期或宽幅震荡整理运行。

趋势观点：建议观望或轻仓高抛低吸。

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、客观地出具本报告
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，结论不受任何第三方的授意或影响
，特此声明
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