股指

逻辑：上周五，三大股指集体上涨，沪深两市成交额约1.72万亿元。IF2503合约收盘报价3944.4点
，涨幅0.66%
；IH2503合约收盘报价2668.4点
，涨幅0.50%；IC2503合约收盘报价5925.0点，涨幅0.77%；IM2503合约收盘报价6205.2点，涨幅0.41%
。更加积极的财政政策和货币政策助推我国经济持续回升向好，同时多家外资机构纷纷看好A股市场，资金逐渐回流
，然而，中美贸易争端担忧或对A股带来一定不利影响，同时盘面面临技术性压力
。综合来看，股指期货短期或震荡偏强运行。

趋势观点：建议IH、IF、IC
、IM均以逢低轻仓做多为主。

螺纹

逻辑：上周五，螺纹钢2505合约先扬后抑
，收盘报价3262元/吨，较前一交易日结算价下跌15元/吨，跌幅0.46%。据钢联数据显示
，螺纹钢周度产量小幅下滑

，表观消费量小幅回升，总库存加速累库
。节后需求存复苏预期，同时宏观预期偏暖
，对螺纹钢价格形成支撑，然而，当前需求复苏缓慢，累库加速，供需错配加剧
，同时成本端支撑减弱
。综合来看，螺纹钢2505合约短期或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

白糖

逻辑
：上周五，白糖2505合约期价震荡偏强运行，收盘报价5981元/吨
，较前一交易日结算价上涨51元/吨，涨幅0.86%
。交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2505合约多单持仓242235手，空单持仓227721手
，多空比约为1.06。广西干旱影响尚在且糖厂陆续收榨，此外，巴西中南部区域1月下半月糖产量同比下降74%，印度部分糖厂提前收榨致使供应偏紧，提振市场，但巴西主产地区供应前景有改善预期，且国内食糖短期供应偏宽松
，施压期价
。结合盘面来看，短期期价或震荡偏强运行。

趋势观点：建议以逢低轻仓试多为主。

生猪

逻辑
：上周五，生猪2505合约震荡运行，收盘报价12975元/吨，较前一交易日结算价下跌70元/吨，跌幅0.54%。交易所前二十期货公司会员持仓中
，LH2505合约多单持仓39333手
，空单持仓45964手，多空比约为0.86。养殖企业陆续恢复出栏，市场供应量逐渐增加
，且春节后为消费淡季，需求存一定惯性回落，屠企开工率偏低，但养殖端抵触低价出栏情绪增强
，且有二育进场。盘面看，下方存较强技术性支撑
。综合来看，生猪短期或震荡运行。

趋势观点：建议以观望或高抛低吸为主。

豆粕

逻辑：上周五
，豆粕期货主力合约M2505收盘报价2883元/吨
，较前一交易日结算价上涨46元/吨，涨幅1.62%。天气预报显示阿根廷产区后续降水量或回升，利空豆系期价
。但是国内大豆到港减少
，压榨量偏低
，豆粕库存偏低，同时巴西大豆收获进度慢于去年同期，利多豆粕期价。技术分析来看
，前期期价下挫
，但是盘面反弹情况较好
。综合分析，内盘豆粕或延续震荡偏强运行。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

苹果

逻辑：上周五
，苹果期货主力合约AP2505收盘报价7337元/吨
，较前一交易日结算价上涨211元/吨
，涨幅2.96%
。当前苹果走货尚可，小订单以及礼盒销售顺畅
，价格稳定
。现货方面，产地冷库复工稳步推进，客商少量按需补货

，走货量较小，价格维持稳定。另外
，季节性水果抢占市场，柑橘类水果销售积极性较高
，挤占部分苹果市场份额。综合分析，苹果短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点

：建议以观望为主。

玻璃

逻辑
：上周五，玻璃期货主力合约FG2505收盘报价1261元/吨

，环比上一交易日下跌43元/吨，跌幅3.30%。玻璃生产利润较好
，厂家减产意愿较差
，但玻璃供应处于往年较低水平。需求方面，地产恢复较为缓慢
，玻璃需求或持续以低迷为主。库存方面，玻璃库存节后大涨38.72%，处于近几年同期相对高位。3月份国内或会出台一些政策刺激经济
，市场情绪较为乐观
，支撑商品期货价格
。结合技术分析来看
，玻璃短期或以震荡偏弱运行为主。

趋势观点：建议以逢高做空为主
。

甲醇

逻辑：上周五，甲醇期货主力合约MA2505收盘报价2526元/吨，环比上一交易日下跌34元/吨
，跌幅1.33%。甲醇供应居于近四年高位
，煤炭价格偏弱运行，煤制甲醇成本偏低
，甲醇生产利润大幅好转

，厂家生产积极性较强。节后，甲醇下游多以消耗场内库存为主
，甲醇厂内库存和社会库存大幅上涨，施压甲醇期现价格。技术分析来看，甲醇期价下方有较强支撑，短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点
：建议以高抛低吸为主
。

鸡蛋

逻辑：上周五，鸡蛋期货主力合约JD2505收盘报价3308元/吨，较前一交易日结算价上涨14元/吨
，涨幅0.43%。现货价格暂时企稳，现货走货放缓

，采购积极性一般
，叠加当前库存高企的背景下
，施压期价
，但饲料成本上涨
，一定程度支撑期价。据钢联数据显示，截至2月14日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.84天
，流通环节库存可用天数为2.32天
。持仓方面，2月14日
，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2505合约多单持仓约6.39万手，空单持仓约6.08万手
，多空比约为1.05，净多持仓约为0.31万手。综合来看，虽然期价重心有所上移
，但期价上行阻力较大，短期蛋价或将震荡运行。 

趋势观点

：建议以观望为主
。  

棉花

逻辑
：上周五，棉花期货主力合约CF2505收盘报价13740元/吨，较前一交易日结算价上涨15元/吨，涨幅0.11%
。棉花现货价格稳中有涨，纺企陆续复工，且近期下游消费情况尚可。持仓方面，2月14日
，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2505合约多单持仓约43.52万手

，空单持仓约50.99万手，多空比约为0.85，净多持仓约为-7.47万手。结合盘面来看
，期价回调后再次大幅反弹，盘面情绪相对偏好，短期仍可考虑继续回调布局多单
。

趋势观点
：建议以轻仓逢低做多为主
。

棕榈油

逻辑：上周五，棕榈油期货主力合约P2505收盘报价9078元/吨，较前一交易日结算价上涨34元/吨
，涨幅0.38%。据钢联数据显示
，上周五国内24度棕榈油日度均价较前一交易日上涨43元/吨；截至2月7日
，国内棕榈油库存为46.18万吨，较前一周降低2.87万吨，降幅5.85%
。原油走势暂稳
，棕榈油处于减产季，且斋月临近
，需求端有增加预期
，供应偏紧担忧支撑期价，棕榈油短期或宽幅震荡整理运行
。

趋势观点
：建议观望或轻仓回调试多
。

沥青

逻辑：上周五，沥青期货主力合约BU2503收盘报价3827元/吨，较前一交易日结算价上涨39元/吨

，涨幅1.03%。据钢联数据显示
，截至2月10日，国内沥青社会库存为35.8万吨，较前一周增加4.6万吨
，增幅14.74%；企业库存为57万吨

，较前一周增加1.6万吨，增幅2.89%。尽管近期沥青库存持续增加，但当前处于沥青季节性累库时期，且当前国内沥青库存水平仍较往年同期偏低
，库存端给到期价的压力不大。近日虽受原油影响有所调整
，但国内存经济好转预期，结合盘面来看，短期或宽幅震荡运行。

趋势观点
：建议以观望为主。

作者声明
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