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          必发888早评 | 下游需求呈现季节性回暖，棉花或延续偏强运行
          时间 ：2024/9/26 8:35:30 来源：本站
          股指
          逻辑 ：周三，三大股指冲高回落，沪深两市成交额约1.16万亿元 。IF2410合约收盘报价3404.6点，涨幅1.71%；IH2410合约收盘报价2384.4点 ，涨幅1.58%；IC2410合约收盘报价4732.0点 ，涨幅1.31%；IM2410合约收盘报价4676.4点，涨幅1.12%。央行宣布降低存量房贷利率且近期将下调存款准备金率，同时证监会表示支持汇金公司加大对资本市场增持力度，宏观政策利好提振投资者信心 ，市场情绪明显回暖，然而，当前国内仍然存在有效需求不足以及经济运行分化等客观问题，同时国际局势动荡不安一定程度上抑制市场风险偏好 。综合来看，股指期货短期或震荡偏强运行。
          趋势观点：建议IH、IF、IC 、IM均以逢低轻仓短多为主。

          螺纹
          逻辑：周三，螺纹钢2501合约冲高回落，收盘报价3225元/吨，较前一交易日结算价上涨74元/吨 ，涨幅2.35%。据钢联最新数据显示 ，螺纹钢周度产量继续小幅增加，表观消费量意外回落 ，库存去化减缓。央行宣布降低存量房贷利率且近期将下调存款准备金率 ，宏观政策利好提振市场预期，盘面情绪回暖，但当前房地产行业依然低迷 ，基建项目新开工计划较少 ，旺季需求表现不及预期，美国大幅上调中国钢铁进口关税，出口预期走弱，此外 ，从盘面上看 ，整体弱势格局仍未改变 。综合来看 ，螺纹钢2501合约价格短期或宽幅震荡运行 。
          趋势观点：建议以高抛低吸为主。

          白糖
          逻辑 ：周三，白糖2501合约期价震荡偏强运行 ，收盘报价5921元/吨 ，较前一交易日结算价上涨52元/吨 ，涨幅0.89% 。交易所前二十期货公司会员持仓中 ，SR2501合约多单持仓241145手，空单持仓265599手 ，多空比约为0.91。台风“摩羯”对国内主产区甘蔗产量以及出糖率或产生不利影响，巴西主产区仍面临干旱的困扰且巴西中南部主产区压榨高峰期即将结束 ，双周产量或减少，加之印度北部暴雨可能造成部分主产区甘蔗受损，但海关统计数据显示，中国白糖8月进口量环比增长81.83%，同比增长109.64%，加之国内北方甜菜糖临近上市 ，或限制上行空间。预计白糖期价短期震荡偏强运行 。
          趋势观点：建议以逢低轻仓试多为主。

          生猪
          逻辑：周三 ，生猪2411合约期价震荡偏弱运行，收盘报价16880元/吨，较前一交易日结算价下跌420元/吨，跌幅2.43%。交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2411合约多单持仓42711手 ，空单持仓40750手 ，多空比约为1.05。去年下半年养殖端能繁母猪去化加快 ，去化效果逐渐显现，生猪供应缺口尚在 ，但终端消费增量有限 ，整体仍显疲软 ，前期二育生猪陆续进入市场，出栏均重较去年同期有所增加，加之国庆前备货不及预期。综合来看 ，生猪短期或震荡偏弱运行。
          趋势观点 ：建议以逢高轻仓试空为主。

          鸡蛋
          逻辑 ：周三，鸡蛋期货主力合约JD2501收盘报价3530元/吨 ，较前一交易日结算价下跌7元/吨，跌幅0.20%。鸡蛋现货价格稳中微涨，短期需求高峰已过，但国庆长假前的备货需求依然存在，加上当前库存压力较小 ，据钢联数据显示 ，截至9月25日鸡蛋生产环节库存可用天数为0.98天，流通环节库存可用天数为1.24天。持仓方面，9月25日 ，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2501合约多单持仓约6.86万手 ，空单持仓约7.6万手 ，多空比约为0.9，净多持仓约为-0.74万手。但结合盘面来看，期价上行动力不足，短期预计期价宽幅震荡运行 。
          趋势观点：建议以观望为主。

          棉花
          逻辑：周三 ，棉花期货主力合约CF2501收盘报价14170元/吨，较前一交易日结算价上涨85元/吨，涨幅0.60%。棉花现货价格悉数上涨，近期下游需求呈现季节性回暖，纺织企业纺纱利润有所改善。持仓方面，9月25日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2501合约多单持仓约32.13万手，空单持仓约35.79万手 ，多空比约为0.9 ，净多持仓约为-3.66万手。从日线上看，本轮的阶段性上涨或将有所调整 ，若技术性回调未跌破13950附近，或仍可逢低布局多单。
          趋势观点 ：建议以逢低做多为主。

          棕榈油
          逻辑：周三，棕榈油期货主力合约P2501收盘报价8386元/吨，较前一交易日结算价上涨114元/吨 ，涨幅1.38% 。据钢联数据显示，周三国内24度棕榈油现货日度均价较前一交易日上涨102元/吨；截至9月20日当周，国内棕榈油库存为47.23万吨，较前一周降低4.12万吨，降幅8.02% 。近期国内棕榈油到港偏少，库存连续四周走低，且进口利润倒挂有所扩大 ，支撑期价；此外，商务部对加菜籽的反倾销调查对油脂有所提振。海外方面，主产国出口仍具韧性，但当前价格下，棕榈油相较于其他油脂的性价比偏低。结合盘面来看，油脂整体多头氛围较浓，棕榈油短期或宽幅震荡偏强运行为主，需警惕连续上涨后的技术性调整风险。
          趋势观点 ：建议以观望或回调做多为主。

          沥青
          逻辑：周三，沥青期货主力合约BU2411收盘报价3154元/吨，较前一交易日结算价上涨31元/吨，涨幅0.99%。据钢联数据显示，截至9月23日，国内沥青社会库存为42.8万吨，较前一周降低3万吨，降幅6.55% ；企业库存为63.4万吨，较前一周降低0.4万吨，降幅0.63% 。尽管现实需求仍然较弱，但供需双弱下，沥青库存近期连续小幅下滑；周二上午 ，央行宣布降准降息提振市场信心 ，工业品需求或将好转，结合盘面来看，沥青期价短期或震荡反弹 。
          趋势观点：建议观望或轻仓回调试多 。

          豆粕
          逻辑：周三，豆粕期货主力合约M2501收盘报价3052元/吨，较前一交易日结算价下跌40元/吨  ，跌幅1.29% 。基本面来看，世界大豆丰产 ，国内大豆和豆粕库存仍处于较高位置，豆粕库存目前为近几年最高值。但是近期利空或出尽 ，叠加中国对加拿大油菜籽实施反倾销调查 ，贸易摩擦或再起，带动国内油脂油料多头氛围 ，国内压榨利润偏低，巴西大豆产区较为干旱，一定程度上支撑豆粕期价。综合分析 ，豆粕期价或以宽幅震荡偏多运行为主。
          趋势观点 ：建议以逢低做多为主。

          苹果
          逻辑 ：周三，苹果期货主力合约AP2501收盘报价6988元/吨 ，较前一交易日结算价下跌5元/吨，跌幅0.07%。天气方面 ，近期天气预报显示苹果产区天气较为稳定 ，未出现异常变化 ，库存果存量同比较高，新季苹果存在丰产增质预期，产地早熟果陆续上量，客商采购积极性一般，成交价格受质量影响有所下滑 。但是近期存节日备货提振，苹果期货市场多头较为活跃 ，支撑苹果期价  。技术分析来看，苹果期价上遇压力位，预计苹果短期或以宽幅震荡运行为主。
          趋势观点 ：建议以高抛低吸为主。

          玻璃
          逻辑：周三 ，玻璃期货主力合约FG2501收盘报价1129元/吨，较前一交易日结算价上涨46元/吨，涨幅4.25% 。玻璃库存压力较大 ，需求较为清淡，虽然处于需求旺季，但地产和汽车需求不及预期 。成本端来看 ，玻璃生产大幅亏损 ，尤其天然气工艺亏损幅度超30%，限制玻璃下探空间。宏观方面 ，美联储降息幅度超预期，央行降准且降低二套房首付比例 ，利好地产和国内经济环境。技术分析来看，玻璃低位有较强支撑，短期或以宽幅震荡运行为主。
          趋势观点 ：建议以高抛低吸为主。

          甲醇
          逻辑：周三 ，甲醇期货主力合约MA2501收盘报价2406元/吨，较前一交易日结算价上涨45元/吨，涨幅1.91%。甲醇供应居于高位 ，供应压力较大。需求方面，进入9月甲醇需求有一定程度好转 。库存方面，甲醇库存周环比大幅下滑，港口库存和社会库存下滑幅度均超10% 。宏观方面 ，美联储降息幅度超预期，央行宣布降准降息，宏观条件转好 ，且当下有国庆节前备货需求 。综合分析，甲醇短期或以宽幅震荡运行为主。

          趋势观点 ：建议以高抛低吸为主  。


          必发888期货投资咨询业务资格：渝证监许可【2017】1号

          姓名

          从业资格号

          投资咨询号

          刘利

          F3009435

          Z0014155

          刘超

          F0281910

          Z0013145

          吴若楠

          F3085256

          Z0018796

          兰皓

          F03086798

          Z0016521

          刘兴洋

          F03086672

          Z0019364

          陈长宏

          F03097919

          Z0017587

          黄金涛

          F03101562

          Z0021135

          制作时间：2024年9月26日

          作者声明：作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询资格，承诺以谨慎、勤勉、尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告 。报告所采用的数据均来自合法渠道 ，分析逻辑基于作者的职业理解，研究方法专业审慎，研究观点客观公正，结论不受任何第三方的授意或影响 ，特此声明 。

          免责声明：本报告仅供必发888期货有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用 。本公司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视其为本公司当然客户。

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